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核心观点：

智能驾驶板块见底，边际好转信号趋于显著。我们在4 月份外发的智能驾驶月报《板块或已见底，GPT 技术有望加速智驾落地》中，提出板块或已见底，积极因素逐步显现，从5 月份上市公司财报及产业实践来看，积极信号逐步增多。

（1）板块龙头业绩表现优于行业，韧性凸显。德赛西威23Q1 营收同比+26.8%，归母净利同比+3.9%，业绩超预期；中科创达营收同比+1.2%，归母净利同比+8.1%，汽车业务大概率处于可观增长状态。

（2）特斯拉上调车型售价，OEM 价格竞争烈度或缓解。近期特斯拉全线上调在华销售主力车型价格，从产业逻辑出发，我们预判OEM 未来的价格竞争烈度将更多取决于下游需求复苏、产业龙头定价策略等因素，中长期来看，下游需求复苏更为重要。OEM 价格竞争所带来的的供应链玩家竞争，在一定程度上有利于行业集中度提高，部分板块龙头以此为机遇，在尾部玩家出清过程中，进一步抬升市占率。

（3）特斯拉FSD 存在入华可能性，或进一步催化OEM 坚定智能化投入节奏。根据汽车之心披露信息，近期上海市经信委智能制造推进处副处长陈可乐表示，下阶段上海将进一步深化与特斯拉的合作，推动自动驾驶、机器人等功能板块在沪布局。同时，根据上海汽车报披露信息，百度智能汽车事业部总经理储瑞松认为，FSD 会在今年或明年进入中国市场，并在2025 年规模化开放。如果后续进展得到更多公开信息验证，伴随着特斯拉FSD 在华的开放使用，预计将会进一步催化OEM 坚定智能化投入节奏。

投资建议。我们继续看好中科创达（AI 战略清晰，汽车业务未来有望开辟第二成长曲线）、德赛西威（充分受益于英伟达驾驶域芯片量产落地）、经纬恒润（智能驾驶稀缺tier1）等产业链龙头，同时建议积极关注千方科技、万集科技等顺周期的智慧交通标的。

风险提示。国内汽车价格竞争加剧及销量波动对相关公司业务的影响；ADAS、高等级智能驾驶域控制器等新产品推广及渗透不及预期；各类非传统汽车产业链厂商入局，行业竞争加剧；相关产业政策进展不及预期。